新产品表现亮眼 祖龙娱乐上半年营收增加、亏损收窄

8月25日盘后，中国知名游戏厂商祖龙娱乐(09990.HK)发布2023年中期业绩公告，除营收增加、亏损收窄这一亮点外，祖龙娱乐继续打造研发核心竞争力并完善研运一体模式。

今年2月，新华每日电讯发布《别忽视游戏行业的科技价值》称，相关部门和从业者或可进一步正视游戏的科技价值，不断提升我国在国际竞争中的影响力。同时，版号供给常态化，截至7月底，2023年国产网络游戏版号获批数量已超过去年，不断支撑游戏行业基本面复苏。

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这一背景下，国内游戏厂商积累的价值蓄势待发，研发、运营双驱动的祖龙娱乐正是其中之一。

以研发能力为核心竞争力

研发能力是祖龙娱乐的核心竞争力。研发支出方面，业绩公告显示，2018年至2022年公司研发费用逐年增加，保持与产品发布节奏相匹配的投入，今年上半年则通过降本增效措施控制了相关开支；人才布局方面，公司研发人员占全部员工比例高达78.15%，团队以北京总部为核心，在全国多地布局，整体人员结构持续迭代升级。

与之相对应的产出数据是，在截至2023年6月30日推出的19款精品手游中，有1款游戏全球累计流水超过人民币40亿元，3款超过30亿元，6款超过10亿元。此外，祖龙娱乐还有产品储备优势，如《以闪亮之名》已于2023年上线大陆市场，首日便登顶大陆地区iOS免费榜第一，游戏定期开展的游戏内活动每次均吸引大量玩家参与，活动首日最高进入大陆地区iOS游戏畅销榜前3名。并预期于2023年下半年至2025年推出9款MMORPG、SLG、卡牌RPG游戏、射击、策略卡牌及其他类型的游戏产品。

以《以闪亮之名》为例，国元国际此前发布研报称，鉴于在多地已有良好表现，预计中国大陆地区的上线将会明显提升公司2023年全年收入及利润水平。祖龙娱乐的中期业绩公告映证了这一猜测：2023年上半年营业收入增加乃主要由于《以闪亮之名》于报告期内在中国大陆、欧美及东南亚等地区上线导致收入增加。

值得一提的是，生成式人工智能(AIGC)被认为在游戏产业具备较高的应用前景，包括降低成本、提升研发效率、优化市场化策略等。公开信息显示，祖龙娱乐紧跟技术发展趋势，通过对不同人工智能工具的应用及深度训练，把握人工智能的自发性、创造性特点，在算法模型、内容设计、美术创作、智能交互等多维度对游戏产品进行升级。

游戏产业研究机构伽马数据认为，若能够较早将AIGC落地于游戏之中，祖龙娱乐将有望凭借差异化游戏体验构筑个性口碑，巩固"研发"核心竞争力的同时，增加"创新"等竞争力标签。

构筑研运一体发展优势

不断夯实研发竞争力的同时，祖龙娱乐也在构筑研运一体等优势。中期业绩公告显示，祖龙娱乐营收支柱进一步转为综合游戏发行及运营。2022年全年，公司开发与授权业务占总收入的40.8%，综合游戏发行及运营占据总收入的59.1%；2023年上半年，综合游戏发行及运营占总收入比达74.9%。

祖龙娱乐探索全球研运一体化成果明显，截至2023年6月底，已在逾170个地区市场推出19款精品手游，支持14种语言的多个地区版本，产品矩阵包括MMORPG、SLG、女性向、射击、策略卡牌等多种品类。

最近，一款由祖龙娱乐代理发行的海外产品取得了优秀的出海成绩。这款名为《Madtale: Idle RPG》童话反转风格卡牌手游，出海首周便进入法国、德国和泰国等多国iOS免费榜前10位，并且最高排在美国iOS免费榜第7位。在《Madtale: Idle RPG》海外发行中，祖龙娱乐成熟的精细化运营与精准的本地化能力尤为突出。游戏预约期间，游戏内仅系统设置和官网就实装了对9个语种的支持，官方还搭建了英法德泰越5个语种的社群，根据玩家地区定期举办local moments类型活动。

业内分析认为，面对全球的游戏市场竞争，对中国游戏厂商而言，除了内容研发创新，如何因地制宜更加精细化运营，实现研发+运营双驱动，更是游戏出海致胜的关键。以精品化产品与研运一体架构为抓手，拓展全球化战略布局，这也正是祖龙娱乐近年海外收入占比较高的重要原因。2022年年报及2023年中期业绩公告数据显示，2022年全年营收构成中，海外市场占比69.3%；2023年上半年占比在40%以上。

众所周知，游戏行业正从过去"短平快"的产品开发模式进化到精细化运营的新阶段，具备研发竞争力和长线运营优势的祖龙娱乐，有望更好分羹游戏精品化时代的发展红利。

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