汽车行业7月销量点评:产销符合预期 持续看好下半年行业景气度提升

发布于 2023-08-11 14:02:32 来源 : 山西证券股份有限公司

投资要点:

去年同期高基数下汽车产销增速有所放缓,出口延续高增长。中汽协8月10 日发布数据,2023 年7 月全国汽车产销分别完成240.1 万辆和238.7万辆,环比分别-6.2%和-9.0%,同比分别-2.2%和-1.4%,由于去年同期高基数,叠加7 月是传统车市淡季,产销同比增速表现平淡,符合市场预期。其中,7 月汽车出口39.2 万辆,环比+2.6%,同比+35.1%,已连续12 个月维持在30 万辆以上,延续高增长态势。今年1-7 月,汽车累计产销分别完成1565.0万辆和1562.6 万辆,同比分别+7.4%和+7.9%,累计产销增速继续回落主要因去年6 月1 日开始实施车辆购置税减半等政策导致同期高基数影响;汽车累计出口253.3 万辆,同比+67.9%,全年超400 万辆概率较大,成为全球第一大汽车出口国基本没有悬念。

目前行业价格体系已基本稳定,消费者信心持续恢复,汽车行业总体进入了良性发展道路。7 月20 日,国家发改委等13 部门印发了《关于促进汽车消费的若干措施》,提出了10 条稳定和扩大汽车消费的具体举措,汽车消费潜力有望得到进一步释放,在促进汽车消费政策较为友好的情况下,下半年行业继续向好的概率较大。展望8 月,由于去年同期基数依然较高,及传统车市淡季等因素,汽车产销量同环比或继续出现下降,但是随着“金九银十”车市旺季的到来,全年稳增长的目标将大概率能够实现。


(资料图片仅供参考)

新能源汽车:产销量继续保持高增速,新能源乘用车市场渗透率达到35.1%。7 月新能源汽车产销分别完成80.5 万辆和78.0 万辆,同比分别+30.6%和+31.6%。其中,纯电动汽车产销分别完成55.5 万辆和54.1 万辆,同比分别+17.5%和+18.2%;插电式混合动力汽车产销分别完成25.0 万辆和23.9 万辆,同比分别+73.3%和+77.0%;燃料电池汽车产销分别完成0.02 万辆和0.03万辆,同比分别-17.2%和+13.1%。7 月新能源汽车市场渗透率提升至32.7%,新能源乘用车市场渗透率为35.1%,较去年同期的25.9%提升9.2pct。

今年1-7 月,新能源汽车产销分别完成459.1 万辆和452.6 万辆,同比分别+40.0%和+41.7%,市场占有率提升至29.0%。新能源汽车销售继续保持较高速增长,中汽协预测2023 年新能源汽车销量为900 万辆,同比约+30.7%,按照目前的情况来看完成的概率较大。

乘用车:7 月产销同环比出现下降,自主品牌市场份额稳步提升。7 月乘用车产销分别完成211.5 万辆和210.0 万辆,环比分别-4.7%和-7.4%,同比分别-4.3%和-3.4%,由于7 月是汽车市场的传统淡季,需求相对较弱,叠加去年同期基数较高,产销同环比出现双降。今年1-7 月,乘用车产销分别完  成1339.7 万辆和1336.8 万辆,同比分别+6.0%和+6.7%,略低于汽车行业整体,主要因3-5 月价格战导致消费者观望情绪加重所致。我们认为行业目前已进入较为稳定的发展态势,伴随新一轮汽车促消费政策的实施落地和消费者的信心持续恢复,利好全年后半程乘用车需求的持续释放。

7 月,中国品牌乘用车销售120.1 万辆,同比+11.4%,占乘用车销售总量的57.2%,同比+7.6pct。今年1-7 月,中国品牌乘用车销售718.7 万辆,同比+20.4%,占乘用车销售总量的53.8%,较去年同期+6.1pct。中国自主品牌乘用车产销量增速远好于乘用车整体,持续受益于新能源车的高速增长和出口市场的蓬勃发展。

商用车:产销同比实现两位数增长,但重卡市场继续承压。7 月,商用车产销分别完成28.6 万辆和28.7 万辆,环比分别-16.4%和-19.0%,同比分别+17.0%和+16.8%,同比增速较高主要因去年同期基数较低,客车和货车产销同比均呈两位数增长。今年1-7 月,商用车产销分别完成225.3 万辆和225.8万辆,同比分别+16.9%和+15.9%,主要因去年疫情影响导致基数较低。

据第一商用车网统计,7 月重卡销售约6.3 万辆,环比-27%,同比+39%。

同比仍保持大幅增长,主要因去年同期基数较低及海外出口强劲(7 月重卡出口同比增长超过55%);重卡销量已连续四个月环比下降,市场依然承压。

今年1-7 月,重卡市场累计销售约55.2 万辆,同比+30%。主要车企中国重汽7 月重卡销量约为1.8 万辆,同比+71%,继续保持销量第一的宝座。

今年1-7 月中国重汽累计销售约14.8 万辆,市场占有率上升至26.8%,较去年同期+3.5pct,公司的重卡出口继续占据了行业出口总量的半壁江山,将持续受益于出口市场的快速发展。

投资建议:在去年高基数的情况下,7 月汽车产销增速有所回落,符合市场预期。我们认为汽车行业已步入平稳发展态势,伴随消费者信心持续恢复,2023 年下半年景气度将继续向好。我们维持行业“同步大市-A”的投资评级,重点推荐与智能化和一体化压铸相关的零部件产业链企业瑞玛精密、卡倍亿、鑫宏业、德赛西威、多利科技,及受益于出口市场快速发展的重卡行业龙头企业中国重汽。

风险提示:原材料价格大幅波动的影响;汽车产销量增长不及预期。

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